ZEW-Index steigt – doch die Euphorie bleibt trügerisch

Die deutschen Finanzanalysten blicken offenbar wieder etwas optimistischer in die Zukunft. Der ZEW-Index für die Konjunkturerwartungen kletterte im Dezember von 38,5 auf 45,8 Punkte. Das Zentrum für Europäische Wirtschaftsforschung in Mannheim verkündete diese Zahlen am Dienstag – und manch einer mag darin bereits die Vorboten eines wirtschaftlichen Aufschwungs erkennen wollen. Doch Vorsicht ist geboten.

Zahlen, die mehr verschleiern als erhellen

Ein Anstieg um gut sieben Punkte klingt zunächst erfreulich. Doch wer genauer hinschaut, erkennt schnell: Der ZEW-Index misst lediglich die Erwartungen von Finanzexperten und institutionellen Investoren – nicht die tatsächliche wirtschaftliche Lage. Und diese Erwartungen haben sich in der Vergangenheit allzu oft als Luftschlösser erwiesen. Die deutsche Wirtschaft kämpft weiterhin mit strukturellen Problemen, die sich nicht durch optimistische Prognosen aus der Welt schaffen lassen.

Die Realität sieht nämlich deutlich düsterer aus: Der DAX notierte trotz der vermeintlich positiven ZEW-Überraschung am Mittag weiterhin im Minus. Die Börse lässt sich offenbar nicht von Stimmungsbarometern blenden, sondern orientiert sich an handfesten Fakten. Und diese sprechen eine andere Sprache.

Strukturelle Probleme bleiben ungelöst

Die neue Bundesregierung unter Kanzler Merz hat zwar vollmundige Versprechen gemacht, doch die wirtschaftspolitischen Weichenstellungen lassen weiterhin auf sich warten. Das geplante 500-Milliarden-Euro-Sondervermögen für Infrastruktur mag kurzfristig Impulse setzen, doch die langfristigen Folgen dieser Schuldenpolitik werden künftige Generationen noch teuer zu stehen kommen. Von der versprochenen Haushaltsdisziplin ist jedenfalls wenig zu spüren.

Hinzu kommen die anhaltenden Belastungen durch die Energiekrise, die überbordende Bürokratie und eine Steuerlast, die Unternehmen und Mittelstand gleichermaßen erdrückt. Die Abwanderung von Industriearbeitsplätzen ins Ausland setzt sich fort, während die Produktivität stagniert.

Finanzexperten in ihrer eigenen Blase

Man darf sich durchaus fragen, ob die befragten Analysten und Investoren überhaupt noch Bodenhaftung besitzen. Während sie in ihren Frankfurter Bürotürmen optimistische Prognosen abgeben, kämpfen Handwerksbetriebe und mittelständische Unternehmen ums nackte Überleben. Die Kluft zwischen der Finanzwelt und der realen Wirtschaft war selten größer.

Der ZEW-Index mag gestiegen sein – doch er bleibt ein Stimmungsbarometer, das die tiefsitzenden Probleme der deutschen Volkswirtschaft nicht erfasst. Wer sein Vermögen langfristig schützen möchte, sollte sich nicht von kurzfristigen Indexbewegungen blenden lassen, sondern auf bewährte Werte setzen. Physische Edelmetalle wie Gold und Silber haben sich über Jahrhunderte als verlässlicher Schutz gegen wirtschaftliche Turbulenzen bewährt und verdienen einen festen Platz in jedem diversifizierten Portfolio.