Chinas Inflation explodiert: Iran-Krieg treibt Erzeugerpreise auf Drei-Jahres-Hoch

Was sich derzeit in der zweitgrößten Volkswirtschaft der Welt abspielt, sollte auch deutsche Anleger und Sparer hellhörig machen. Chinas Erzeugerpreise sind im April so stark gestiegen wie seit über drei Jahren nicht mehr – ein deutliches Warnsignal, dass die globale Inflationswelle längst nicht gebrochen ist, sondern gerade eine neue Eskalationsstufe erreicht.

Die nackten Zahlen sprechen eine deutliche Sprache

Laut dem Nationalen Statistikbüro in Peking kletterten die Verbraucherpreise im April um 1,2 Prozent gegenüber dem Vorjahr – Ökonomen hatten lediglich mit 0,9 Prozent gerechnet. Noch dramatischer fiel der Sprung beim Erzeugerpreisindex aus: Mit einem Plus von 2,8 Prozent erreichte er den höchsten Stand seit Juli 2022. Die Konsensschätzung von 1,6 Prozent wurde regelrecht pulverisiert. Im März hatte der Anstieg noch bei moderaten 0,5 Prozent gelegen.

Bemerkenswert ist der Kontext: Erst im März kehrten die Fabrikpreise nach drei Jahren rückläufiger Werte überhaupt wieder in den positiven Bereich zurück. Damit endete die längste Deflationsphase, die China seit Jahrzehnten erlebt hat. Wer geglaubt hatte, die Disinflation würde sich verstetigen, wird nun eines Besseren belehrt.

Der Iran-Krieg als geopolitischer Brandbeschleuniger

Hauptverantwortlich für diese Entwicklung ist die Eskalation im Nahen Osten. Die Blockade der Straße von Hormus – jenes Nadelöhrs, durch das ein erheblicher Teil des weltweiten Öl- und Rohstoffhandels strömt – hat die Rohstoffpreise weltweit in die Höhe getrieben. Die Folgen lassen sich an den chinesischen Zahlen geradezu lehrbuchartig ablesen: Die Preise im Bergbau für Nichteisenmetalle schossen um 38,9 Prozent in die Höhe, die Öl- und Gasförderung verteuerte sich um 28,6 Prozent. Bei der Öl- und Kohleverarbeitung lag das Plus bei 14,2 Prozent.

Auch an der Zapfsäule schlug der Konflikt durch: Benzin wurde im Vergleich zum Vorjahr 19,3 Prozent teurer. Lediglich Lebensmittel verbilligten sich um 1,6 Prozent, getragen von günstigerem Schweinefleisch und frischen Produkten.

Ein Stresstest, der China hart trifft – und uns bald härter

Peking hat den Energieschock bislang einigermaßen abfedern können – dank strategischer Ölreserven und einem breit aufgestellten Energiemix mit erheblichen Kapazitäten bei erneuerbaren Energien. Doch Ökonomen warnen unisono: Diese Puffer haben Grenzen. Die chinesischen Rohölimporte brachen im April im Jahresvergleich um satte 20 Prozent ein – ein Zeichen, dass selbst das Reich der Mitte die Versorgungsengpässe spürt.

Und nun stelle man sich vor, wie es Deutschland ergehen wird. Ein Land, das sich von russischem Gas verabschiedet, eigene Kernkraftwerke abgeschaltet und sich auf Wind und Sonne als tragende Säulen verlassen hat, steht im globalen Energiepoker mit einer denkbar schwachen Hand da. Während Peking strategische Reserven aufbaut, hat Berlin seine industrielle Basis systematisch geschwächt.

Reflation mit Schattenseiten

Die Analysten von Nomura sehen die Entwicklung mit gemischten Gefühlen. Einerseits könnten diese reflationären Kräfte in Peking durchaus willkommen sein, nachdem drei Jahre lang Deflationsängste die Wirtschaft belastet hätten. Andererseits bestehe die Gefahr, dass eine angebotsseitig getriebene Reflation die Gewinnmargen der Unternehmen weiter unter Druck setze und die ohnehin schwache Konsumnachfrage der Haushalte dämpfe.

Tatsächlich bleibt die Binnennachfrage in China fragil. Die Einzelhandelsumsätze wuchsen im März nur um 1,7 Prozent – deutlich unter den Erwartungen. Der Immobilienmarkt befindet sich nach wie vor in einem schweren Abwärtsstrudel: Die Investitionen brachen bis März um 11,2 Prozent ein, nach einem Minus von 9,9 Prozent im Vorjahreszeitraum.

Was das für deutsche Sparer bedeutet

Die globalen Verwerfungen zeigen einmal mehr, wie fragil das gesamte Finanzsystem geworden ist. Wenn die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt binnen weniger Wochen von Deflation in eine veritable Reflation katapultiert wird, weil im Nahen Osten ein Krieg eskaliert, dann sollte das jedem klar machen: Papiergeldwerte stehen auf wackligen Beinen. Aktien und Anleihen reagieren nervös auf jede geopolitische Erschütterung, Immobilien leiden unter steigenden Zinsen und einer unberechenbaren Regulierungswut der Politik.

Edelmetalle hingegen haben in solchen Phasen historisch ihre Stärke bewiesen. Gold und Silber kennen weder Quartalsberichte noch politische Sonntagsreden – sie sind das, was sie sind: realer, physischer Wert. In Zeiten, in denen die globale Inflation neue Schübe erhält, in denen Rohstoffmärkte verrücktspielen und in denen die deutsche Politik mit einem 500-Milliarden-Sondervermögen die nächste Inflationswelle gleich selbst herbeischuldet, gewinnt die alte Weisheit neue Aktualität: Wer sich vor monetären Schocks schützen möchte, sollte einen Teil seines Vermögens in Form ausweichen, die nicht per Knopfdruck vermehrt werden kann.

Der Blick nach vorn

Wie es weitergeht, dürfte maßgeblich vom Ölpreis abhängen – und damit von der weiteren Eskalation oder Deeskalation im Nahen Osten. Peking positioniert sich derweil geschickt als Vermittler zwischen den Konfliktparteien, empfing erst kürzlich den iranischen Außenminister Abbas Araghchi und nutzt die Gunst der Stunde, um seinen geopolitischen Einfluss auszubauen. Während die EU sich in moralischen Debatten verliert, betreibt China knallharte Realpolitik.

Die Exporte legten im April um 14,1 Prozent zu, der Handelsüberschuss kletterte auf 84,8 Milliarden Dollar – der Handelsüberschuss mit den USA allein erreicht in diesem Jahr bereits 87,7 Milliarden Dollar. Dass Donald Trump in diesen Tagen nach Peking reist, dürfte für reichlich Gesprächsstoff sorgen. Zwischen Zöllen, Exportkontrollen, Taiwan und dem Iran-Krieg liegen genug Konfliktthemen auf dem Tisch, um die Weltwirtschaft auch in den kommenden Monaten in Atem zu halten.

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