Amerikas Immobilienmarkt bröckelt: Über die Hälfte der Großstädte verzeichnet sinkende Hauspreise

Was sich in den Vereinigten Staaten gerade am Immobilienmarkt abspielt, dürfte all jenen Sorgen bereiten, die Beton noch immer für das sicherste aller Investments halten. Die neuesten Daten des renommierten S&P Cotality Case-Shiller-Index zeichnen ein Bild, das man getrost als beginnende Talfahrt bezeichnen darf. In den 20 größten Metropolregionen der USA gaben die Hauspreise im März erneut nach – um 0,16 Prozent gegenüber dem Vormonat. Analysten hatten lediglich einen Rückgang von 0,10 Prozent erwartet. Auch hier zeigt sich: Die Realität ist oft härter als die Prognosen der Wirtschaftsauguren.

Schwächstes Jahreswachstum seit zwei Jahren

Auf Jahressicht blieb gerade einmal ein mickriges Plus von 0,83 Prozent übrig – der schwächste Wert seit Juli 2023. Nicholas Godec, Leiter für Fixed Income Tradables und Commodities bei S&P Dow Jones Indices, brachte die Lage auf den Punkt: Mehr als die Hälfte der 20 großen US-Immobilienmärkte habe im März Preisrückgänge gegenüber dem Vorjahr verzeichnet. Eine Abkühlung, die sich verbreitere und vertiefe, so der Experte.

Geografische Spaltung wie aus dem Lehrbuch

Wer dachte, der amerikanische Immobilienmarkt sei ein homogenes Gebilde, wird eines Besseren belehrt. Die Schere zwischen den einzelnen Regionen geht dramatisch auseinander. Während Chicago mit einem stolzen Plus von 6,1 Prozent gegenüber dem Vorjahr die Tabelle anführt, gefolgt von New York mit 4,0 Prozent und Cleveland mit 3,0 Prozent, sieht es im sogenannten Sun Belt und an der Westküste düster aus.

Seattle verbuchte mit minus 2,5 Prozent den steilsten Absturz. Denver (-2,0 Prozent), Tampa (-1,9 Prozent), Dallas (-1,7 Prozent) und Phoenix (-1,6 Prozent) reihen sich nahtlos in die Liste der Verlierer ein. Selbst die Glamour-Metropole Los Angeles rutschte mit minus 1,6 Prozent ins Negative, und sogar Washington geriet mit minus 0,1 Prozent unter die Nulllinie. Die Spanne zwischen dem stärksten und schwächsten Markt beträgt satte 8,6 Prozentpunkte – ein Indiz dafür, wie regional fragmentiert dieser Immobilienzyklus mittlerweile verläuft.

Hypothekenzinsen ziehen wieder an

Wer auf eine Entspannung gehofft hatte, sieht sich getäuscht. Die Hypothekenzinsen, die Ende Februar kurz unter die magische Sechs-Prozent-Marke gerutscht waren, kletterten bis Ende März wieder auf rund 6,4 Prozent. Damit verschärft sich der Druck auf die ohnehin schon strapazierten Käufer abermals. Die Erschwinglichkeit wird zur Schimäre – und damit auch die Aussicht auf eine baldige Trendwende bei den Verkaufszahlen.

Inflation frisst Substanz – seit zehn Monaten in Folge

Besonders alarmierend ist ein Detail, das in der allgemeinen Berichterstattung gerne untergeht: Bereits den zehnten Monat in Folge hat die Inflation die Hauspreisentwicklung übertroffen. Im März lag der US-Verbraucherpreisindex bei 2,6 Prozentpunkten über dem mageren Jahresplus von 0,7 Prozent bei den Immobilien. Übersetzt heißt das: Wer auf Immobilien als Inflationsschutz gesetzt hat, verliert real seit Monaten Geld. Die vermeintlich sichere Anlageklasse erweist sich als Vermögensvernichter im stillen Kämmerlein.

Donald Trumps Versprechen einer "Affordability-Offensive"

Im Wahlkampf hatte Donald Trump versprochen, das Wohnen in Amerika wieder erschwinglich zu machen. Ob die aktuelle Preisentwicklung nun Ausdruck dieser Politik ist oder schlicht die verspätete Quittung der Zinspolitik der Federal Reserve, bleibt eine offene Frage. Fest steht: Die Verzerrungen, die durch jahrelange Niedrigzinspolitik und Gelddrucken entstanden sind, werden nun schmerzhaft korrigiert. Eine Lektion, die auch deutsche Immobilienkäufer beherzigen sollten, denn auch hierzulande hat die Realität längst begonnen, die Wunschvorstellungen einzuholen.

Lehren für deutsche Anleger

Was sich in Amerika abspielt, ist auch ein Warnsignal für deutsche Sparer und Anleger. Wer glaubte, mit der finanzierten Eigentumswohnung in der B-Lage einer mittelgroßen deutschen Stadt das Rentenproblem ein für alle Mal gelöst zu haben, sollte sich die US-Daten genau ansehen. Immobilien sind nicht der unfehlbare Vermögensspeicher, als der sie jahrzehntelang verkauft wurden. Steigende Zinsen, demografischer Wandel, politische Eingriffe in den Mietmarkt und nicht zuletzt die galoppierende Inflation machen aus dem vermeintlichen Betongold zunehmend einen Klumpen mit fragwürdiger Werthaltigkeit.

In Zeiten, in denen Papiergeld inflationsbedingt an Kaufkraft verliert und Immobilien real entwerten, zeigen sich physische Edelmetalle wie Gold und Silber einmal mehr als das, was sie seit Jahrtausenden sind: krisenresistente Werte, die keine Schulden Dritter sind, die nicht von Zentralbanken nach Belieben vermehrt werden können und die in jeder Epoche ihre Kaufkraft bewahrt haben. Eine sinnvolle Beimischung physischer Edelmetalle in ein breit gestreutes Portfolio kann daher gerade in turbulenten Zeiten wie diesen eine kluge Entscheidung zur Vermögenssicherung sein.

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