Bauzinsen im Aufwind: Wie der Iran-Krieg deutsche Häuslebauer in die Zange nimmt

Wer in diesen Wochen einen Kreditvertrag für die eigenen vier Wände unterschreiben möchte, dürfte beim Blick auf die Zinskonditionen einen unangenehmen Schluckauf bekommen. Die Bauzinsen für zehnjährige Sollzinsbindungen haben sich seit Anfang März, also seit dem Ausbruch des Iran-Krieges, von 3,55 Prozent auf 3,88 Prozent verteuert. Ein Sprung um 33 Basispunkte – und das ist nach Einschätzung unserer Redaktion erst der Anfang eines unangenehmen Trends.

Der Anleihemarkt diktiert, die Banken kassieren

Wer verstehen will, warum die Bauzinsen steigen, muss zunächst einen Blick auf die Anleiherenditen werfen. Die zehnjährige Bundesanleihe gilt als Maß aller Dinge, als Referenzpunkt für sämtliche Zinsgeschäfte in Deutschland. Im selben Zeitraum, in dem die Bauzinsen um 33 Basispunkte zulegten, kletterte die Rendite zehnjähriger Bundesanleihen sogar um satte 52 Basispunkte – von 2,64 auf 3,16 Prozent. Eine bemerkenswerte Diskrepanz, die nichts Gutes verheißt.

Denn die Logik des Marktes ist gnadenlos: Banken refinanzieren ihre Immobilienkredite überwiegend über Pfandbriefe. Da Pfandbriefe als weniger sicher gelten als Bundesanleihen, müssen sie den Investoren einen Renditeaufschlag bieten. Steigen also die Renditen der Bundesanleihen, ziehen die Pfandbriefrenditen umso kräftiger nach. Und was die Banken an höheren Refinanzierungskosten verbuchen, reichen sie selbstredend mit der berühmten deutschen Gründlichkeit an ihre Kreditkunden weiter.

Nachholbedarf für Häuslebauer – im negativen Sinne

Die mathematische Lücke zwischen den 52 Basispunkten Renditeanstieg und den 33 Basispunkten bei den Bauzinsen ist nichts anderes als ein Vorbote weiterer Verteuerungen. Mit der typischen Verzögerung von einigen Tagen folgen die Bauzinsen dem Treiben am Anleihemarkt. Wer also glaubt, mit den aktuellen Konditionen noch ein Schnäppchen zu machen, der könnte sich bald die Augen reiben.

Der Krieg als Brandbeschleuniger der Inflation

Doch was treibt die Anleiherenditen überhaupt so stark nach oben? Hier kommen zwei explosive Komponenten zusammen, die für deutsche Bürger gleichermaßen unerfreulich sind. Da wäre zum einen der eskalierende Iran-Krieg, der die Energiepreise befeuert. Benzin, Diesel, Gas – all das wird teurer, und mit jedem Cent an der Zapfsäule wandert die Inflationsrate weiter nach oben. Die Europäische Zentralbank dürfte gezwungen sein, mit Zinserhöhungen gegenzusteuern. Die Marktteilnehmer preisen dies bereits jetzt ein, was die Renditen europaweit nach oben katapultiert.

Zum anderen – und das ist der wirklich bittere Punkt – treibt die ausufernde Neuverschuldung des deutschen Staates die Anleiherenditen zusätzlich an. Das von der Großen Koalition unter Friedrich Merz und Lars Klingbeil beschlossene 500-Milliarden-Euro-Sondervermögen für Infrastruktur sowie die im Grundgesetz verankerte Klimaneutralität bis 2045 hinterlassen tiefe Spuren am Anleihemarkt. Wer eine Schuldenflut auslöst, muss den Investoren immer höhere Zinsen bieten, damit diese die deutschen Staatspapiere überhaupt noch nehmen. Friedrich Merz hatte einst versprochen, keine neuen Schulden zu machen. Die Realität sieht nun bekanntlich anders aus – und die Quittung dafür zahlen am Ende die Häuslebauer, die Familien, die Sparer.

Wer profitiert, wer verliert?

Während sich Häuslebauer und gewerbliche Kreditnehmer auf höhere Belastungen einstellen müssen, kommt der Traum vom Eigenheim für viele junge Familien in Deutschland zunehmend unter die Räder. Schon jetzt zehrt die Inflation an den Ersparnissen, die Energiepreise belasten das verfügbare Einkommen, und nun werden die Finanzierungskosten zusätzlich nach oben gedrückt. Eine Mischung, die nicht von ungefähr kommt, sondern das Resultat einer Politik ist, die mit immer neuen Schuldenprogrammen die nächste Generation belastet.

Sachwerte als Anker im Sturm

In einem Umfeld, in dem die Inflation munter weiterläuft, die Staatsverschuldung neue Rekorde reißt und die Geldpolitik zwischen allen Stühlen sitzt, gewinnen physische Sachwerte als Vermögensanker eine besondere Bedeutung. Während Anleihen unter dem Renditedruck leiden und Immobilienfinanzierungen teurer werden, haben sich Edelmetalle wie Gold und Silber über Jahrhunderte hinweg als verlässlicher Wertspeicher bewährt. Sie kennen keine Bonitätsrisiken, keine politischen Schuldenexzesse und keinen Staat, der sie per Federstrich entwerten kann. Als sinnvolle Beimischung in einem breit gestreuten Vermögensportfolio bieten physische Edelmetalle eine zeitlose Absicherung gegen genau jene Risiken, die uns die aktuelle Lage so deutlich vor Augen führt.

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