KI-Blase vor dem Knall? Ray Dalio sieht den Wendepunkt kommen!

Ray Dalio, Gründer des Hedgefonds Bridgewater, schlägt Alarm. Auf der Forbes Global CEO Conference in Singapur bezeichnete der Milliardär am Mittwoch den Boom um künstliche Intelligenz Medienberichten zufolge als „klassische Blase“. Und er glaubt, dass sie bald platzen könnte. Ausgerechnet jetzt jagen S&P 500 und Nasdaq 100 von Rekord zu Rekord.

„Ich glaube, wir sind nah dran“

Dalio hält sich nicht mit Andeutungen auf. Riesige Kreditsummen flössen in den Ausbau der KI, sagte er. Wenn die Zinsen weiter stiegen, komme der Moment, an dem die Blase zu platzen beginne.

„Wir befinden uns in der Phase des Zyklus, die davor liegt, nähern uns diesem Punkt aber. Ich glaube, wir sind nah dran.“

Der Zeitpunkt seiner Warnung ist brisant. Die Tech-Riesen stecken Hunderte Milliarden Dollar in Rechenzentren und Chips. Laut Reuters sollen die Ausgaben für KI-Infrastruktur 2026 über 795 Milliarden Dollar liegen und 2027 die Billionenmarke knacken. Bezahlt wird das immer öfter auf Pump. Gleichzeitig sind die Anleiherenditen weltweit Berichten zufolge auf den höchsten Stand seit Jahrzehnten gestiegen.

Staaten und Tech-Konzerne streiten um dasselbe Geld

Im Bloomberg-Interview beschreibt Dalio ein simples, aber gefährliches Spiel um knappes Kapital. Auf der einen Seite stehen die KI-Konzerne. Auf der anderen Seite stehen Staaten mit gewaltigen Haushaltsdefiziten. Wenn beide zusammen mehr Geld brauchen, als gespart wird, steigen die Zinsen so lange, bis ein Teil der Nachfrage aus dem Markt gedrängt wird.

Und wer verliert dabei? Laut Dalio nicht der Staat. Regierungen reagierten kaum auf höhere Finanzierungskosten, in einer Rezession könnten ihre Defizite sogar weiter wachsen. Zuerst gerieten deshalb Baufinanzierungen und Autokredite unter Druck. Die Rechenzentren kämen erst später an die Reihe. Der Normalbürger zahlt also zuerst, die Hyperscaler später. Das passt in ein Bild, das deutsche Sparer aus der Schuldenpolitik in Berlin gut kennen.

Eine feste Zinsmarke, ab der es kracht, nennt Dalio nicht. Entscheidend sei das Verhältnis zwischen dem verfügbaren Kapital und dem Finanzierungsbedarf. Erst diese Woche hatte er laut Bloomberg gewarnt, die USA könnten innerhalb von drei Jahren in eine Schuldenkrise geraten.

Die Lehre aus den 1920er-Jahren

Ist KI deshalb nur heiße Luft? Nein, sagt Dalio. Er erinnert an die späten 1920er-Jahre. Damals weckten Elektrizität und Automobil gewaltige Hoffnungen, die Technik veränderte tatsächlich die Welt. Trotzdem folgte 1929 der große Börsencrash. Eine echte Revolution schützt also nicht vor einer Spekulationsblase.

Beim heutigen KI-Wettrüsten sieht er dieselbe Falle. Wer zu wenig investiert, fällt zurück. Weil niemand die künftigen Erträge kennt, investieren viele zu viel. Dazu kommt, dass sich die Rally auf wenige Werte konzentriert. Je höher deren Bewertung steigt, desto geringer fallen die zu erwartenden Renditen aus. Gleichzeitig werden Anleihen attraktiver.

Der Moment, in dem Papiervermögen zu Bargeld werden muss

Den eigentlichen Auslöser sieht Dalio im Bedarf an Liquidität. Eine Blase platze, wenn man Geld brauche und beginne, Vermögen zu Geld zu machen. Sinngemäß sagte er: Jeder behaupte, eine Milliarde wert zu sein. Wer das ausgeben wolle, müsse aber verkaufen.

Kredite müssen bedient werden, Rechnungen bezahlt. Auch Vermögensteuern könnten laut Dalio solche Notverkäufe auslösen. Treffen diese Verkäufe auf überzogene Erwartungen, kann die Stimmung schlagartig kippen. Für Anleger stehe deshalb das Konzentrationsrisiko im Mittelpunkt. Chancen sieht Dalio dagegen bei Unternehmen, die KI einsetzen, um Kosten zu senken oder mehr Umsatz zu machen. Diese Anwender würden bislang zu wenig beachtet.

Fazit: Wer streut, schläft ruhiger

Die Börsenstars von heute stehen auf einem Fundament aus Schulden und steigenden Zinsen. Wer sein Vermögen vor einem möglichen Absturz schützen will, sollte sich nicht allein auf wenige Tech-Aktien verlassen. Physisches Gold und Silber haben über Jahrhunderte jede Blase überdauert. Als Beimischung in einem breit gestreuten Portfolio können sie eine sinnvolle Absicherung sein.

Hinweis: Dieser Beitrag stellt keine Anlageberatung dar. Er gibt die Meinung unserer Redaktion auf Basis der uns vorliegenden Informationen wieder. Jeder Anleger muss selbst recherchieren und ist für seine Anlageentscheidungen selbst verantwortlich.