Gold und Silber: Steht die nächste Preisrallye schon in den Startlöchern?

Nach dem heftigen Rücksetzer der vergangenen Wochen mehren sich die Signale für eine Trendwende bei Gold und Silber. Jeffrey Christian, Chef des New Yorker Analysehauses CPM Group, sieht laut einem am Dienstag, 10. November 2026, veröffentlichten Bericht Anzeichen für eine Bodenbildung. Sein zentrales Argument: Anleger kehren an den Markt zurück.

Bodenbildung nach dem Absturz

Zur Erinnerung: Ende Januar 2026 hatte Gold erstmals die Marke von 5.000 Dollar je Feinunze überschritten. Silber war Medienberichten zufolge zeitweise auf knapp 95 Dollar gestiegen. Danach folgte eine Korrektur, die viele Anleger nervös machte.

Nach Einschätzung der CPM Group könnte das Schlimmste nun überstanden sein. Gold habe sich im Bereich von rund 4.000 Dollar stabilisiert. Silber sei kurz unter 50 Dollar gerutscht und danach wieder auf etwa 52 Dollar geklettert. Zuletzt meldeten Marktbeobachter sogar einen Goldpreis von über 4.120 Dollar. Kurzfristige Schwankungen hält Christian zwar weiter für möglich, er sieht aber Hinweise darauf, dass Investoren wieder gezielt Positionen aufbauen.

Der eigentliche Motor: Anleger, nicht Fabriken

Christians These widerspricht einer verbreiteten Erzählung. Weder die Industrie noch die Notenbanken bestimmten in erster Linie den Preis, sondern die Investitionsnachfrage. Wer verstehen wolle, wohin Gold und Silber laufen, müsse auf die Anleger schauen.

Für Gold rechne er mit einem außergewöhnlich starken Kaufinteresse, das sogar Rekordniveau erreichen könnte. Auch bei Silber erwarte er deutlich mehr Käufe. Viele Investoren hätten in den vergangenen Monaten Gewinne mitgenommen. Nun warteten sie offenbar nur auf ein Signal für den nächsten Anstieg.

ETFs: Kurzfristig orientierte Anleger verkaufen, langfristig orientierte kaufen nach

Bei den Gold-ETFs zeichnet sich ein gemischtes Bild ab. Aus einigen großen Fonds sei Kapital abgeflossen, insgesamt seien die ETF-Bestände aber leicht gestiegen. CPM deutet das so: Langfristig orientierte Käufer hätten die Verkäufe kurzfristiger Spekulanten teilweise aufgefangen. Ein ETF-Anteil ist allerdings kein Barren im eigenen Tresor. Wer Krisenschutz sucht, sollte wissen, was er tatsächlich besitzt.

Zentralbanken und London: Christian widerspricht verbreiteten Annahmen

Auch bei den Notenbanken mahnt Christian zur Nüchternheit. Länder wie Polen und China kauften zwar weiter Gold, von einem weltweiten Kaufrausch könne jedoch keine Rede sein. Brisant ist sein Hinweis auf die Londoner Tresore: Deren Bestände lägen auf Rekordniveau. Das spreche nach seiner Ansicht gegen die Behauptung, große Teile des westlichen Goldes seien dauerhaft nach Asien abgewandert.

Nicht alle teilen den Optimismus. Die Weltbank hatte erst vor wenigen Tagen sinkende Edelmetallpreise prognostiziert. Prognosen von Großinstitutionen haben sich in der Vergangenheit allerdings oft als wenig treffsicher erwiesen, gerade bei Gold.

Unsicherheit als Treibstoff

Für die kommenden Monate sieht die CPM Group vor allem politische und wirtschaftliche Risiken als Preistreiber. Genannt werden die unklare Lage nach den US-Zwischenwahlen und tiefe strukturelle Probleme in Politik und Wirtschaft. Beides könnte Anleger verstärkt in Gold und Silber treiben.

Gründe gibt es auch hierzulande genug. Die Bundesregierung hat ein schuldenfinanziertes Sondervermögen von 500 Milliarden Euro auf den Weg gebracht, die Wirtschaft schwächelt und das Vertrauen in die Finanzpolitik bröckelt. Wie gut kann Papiergeld da noch als sicherer Hafen dienen? Gold und Silber haben über Jahrtausende Krisen überdauert, Währungen dagegen oft nicht. Als Beimischung in einem breit gestreuten Portfolio können physische Edelmetalle daher einen sinnvollen Beitrag zur Vermögenssicherung leisten.

Hinweis: Dieser Beitrag dient ausschließlich der Information und stellt keine Anlageberatung und keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren oder Edelmetallen dar. Jeder Anleger muss selbst recherchieren und ist für seine Anlageentscheidungen allein verantwortlich.