Kupfer-Beben: Wie ein Motorenbauer den Rohstoff-Schock entschärft

Der Kupferpreis kratzt an Rekordmarken, Europas Lager leeren sich, und aus Washington drohen neue Zölle. Der niederösterreichische Elektromotorenhersteller Traktionssysteme Austria (TSA) aus Wiener Neudorf zeigt, wie sich ein Industriebetrieb gegen den Preisschock stemmt. Sein Rezept braucht weder Börsenwetten noch Spekulation, sondern vor allem kluge Verträge.

Ein Industriemetall wird zum Politikum

Kupfer galt lange als nüchterner Konjunkturanzeiger. Diese Zeiten sind vorbei. Ende August stand der Drei-Monats-Kontrakt an der London Metal Exchange bei 14.437 Dollar je Tonne und damit knapp unter dem Rekord von 14.527,50 Dollar. Diese Marke stammte Berichten zufolge vom 29. Januar 2026. Wenige Wochen später lag der Preis bereits darüber.

Bemerkenswert ist, was Marktbeobachter schon im Frühjahr feststellten: Investoren, die sich vor einer Entwertung des Dollars fürchten, greifen zunehmend zu harten, physischen Werten. Diese Rolle hatten über Jahrhunderte Gold und Silber inne, nun profitiert offenbar auch das rote Metall davon.

Trumps Zollpoker verzerrt die Warenströme

Den kräftigsten Schub lieferte zuletzt Washington. Das US-Handelsministerium hat Importzölle auf raffiniertes Kupfer empfohlen: 15 Prozent ab dem 1. Januar 2027, 30 Prozent ab 2028. Auf Halbzeuge aus Kupfer erheben die USA bereits seit August 2025 einen Zoll von 50 Prozent. Über raffiniertes Kupfer ist noch nicht entschieden, das Weiße Haus hat die Entscheidung zuletzt vertagt.

Der Handel wartet nicht ab. Zwischen Juni und Mitte August schrumpften die Londoner Lagerbestände um fast die Hälfte, in den USA stiegen sie um rund 100.000 Tonnen. Sofort lieferbares Kupfer kostete zeitweise 545 Dollar mehr als der Terminkontrakt, ein Rekordabstand. Danach floss binnen einer Woche Ware im Umfang von fast 72.000 Tonnen zurück in die LME-Lager. Mit einem geordneten Markt hat das wenig zu tun.

China und die Minen verschärfen die Lage

Auch Peking saugt Metall an. Neue Steuerregeln haben dort einem Marktbericht zufolge das Angebot an Kupferschrott verknappt. Laut UBS mussten chinesische Hütten Anfang August bis zu 170 Dollar je Tonne bezahlen, um Konzentrat verarbeiten zu dürfen. Normalerweise werden sie für diese Arbeit vergütet. In Chile und Peru lag die Förderung laut der Schweizer Großbank zudem vier Prozent unter dem Vorjahr.

600.000 Euro Risiko pro 1.000 Euro Preissprung

Für TSA hat das unmittelbare Folgen. Der Motorenbauer verarbeitet jährlich rund 800 Tonnen Kupfer, davon etwa 600 in Europa, unter anderem in Wicklungsdrähten, Rotorstäben und Kurzschlussringen. Am Standort Wiener Neudorf entfallen von rund 150 Millionen Euro Umsatz etwa 80 Millionen auf Material, davon rund acht Prozent auf Kupfer. Steigt oder fällt der Preis um 1.000 Euro je Tonne, ergibt sich laut Geschäftsführer Harold Schmidt ein Risiko von ungefähr 600.000 Euro.

Einen Mangel an Kupfer fürchtet Schmidt dagegen nicht:

„Ein Verfügbarkeitsthema sehen wir aktuell nicht und auch nicht auf die Zukunft.“

Problematisch sei vielmehr der rasante Preisanstieg. Entscheidend sei deshalb, wie das Risiko entlang der Lieferkette verteilt werde.

Das Rezept: Verträge statt Börsenwetten

Bei langfristigen Aufträgen, die teils fünf bis sechs Jahre laufen, setzt TSA auf Preisgleitklauseln. Lassen Kunden das nicht zu, sichern sich die Lieferanten ab. Bei Laufzeiten bis etwa zwei Jahre kommen auch Festpreise infrage. Auf Derivate verzichtet TSA möglichst. An der Börse wird reines Kathodenkupfer in Dollar gehandelt, TSA kauft dagegen fertige Drähte und Profile in verschiedenen Währungen.

„Unsere Intention ist nicht, mit Kupfer zu handeln.“

Geld verdienen wolle man mit Produkten, so Schmidt. Für Europas Mittelstand ist das eine Lehre. In einer Welt, in der Handelspolitik die Rohstoffpreise bestimmt, wird Absicherung zur Pflicht. Das gilt für Unternehmen ebenso wie für Sparer.

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