Cum-Ex-Skandal: Wieder darf ein Banker mit einem Klaps auf die Finger davonkommen

Es ist ein Ritual, das sich in deutschen Gerichtssälen mit ermüdender Regelmäßigkeit wiederholt: Ein Banker plündert den Staat, sprich den Steuerzahler, um Millionen – und am Ende wandert er nicht ins Gefängnis, sondern gemütlich nach Hause. So auch im jüngsten Kapitel des Cum-Ex-Skandals, der wohl größten legalisierten Selbstbedienung der jüngeren deutschen Wirtschaftsgeschichte.

Ein Jahr und acht Monate – auf Bewährung, versteht sich

Philipp G., einst Leiter der Münchener Niederlassung der australischen Investmentbank Macquarie, wurde vom Landgericht Bonn zu einem Jahr und acht Monaten Freiheitsstrafe verurteilt. Doch bevor jemand aufatmet in der Hoffnung, hier werde endlich hart durchgegriffen: Die Strafe wurde selbstverständlich zur Bewährung ausgesetzt. Zusätzlich soll G. 150.000 Euro herausrücken, die er nach Feststellung des Gerichts aus den Taten erlangt habe.

Kurios genug: Zwei Monate der Strafe wurden dem Angeklagten wieder erlassen – wegen „rechtsstaatswidriger Verfahrensverzögerung“. Die Anklage sei bereits im Oktober 2023 anklagereif gewesen, erhoben wurde sie jedoch erst gegen Ende 2025. Man reibt sich die Augen: Der Täter bekommt also gewissermaßen einen Rabatt dafür, dass die deutsche Justiz zu langsam arbeitet. Ein Schelm, wer da Methode vermutet.

Was steckt hinter Cum-Ex überhaupt?

Für alle, die den Begriff nur als abstraktes Schlagwort kennen: Bei Cum-Ex-Geschäften handelt es sich um Aktiengeschäfte rund um den Dividendenstichtag. Findige Marktteilnehmer ließen sich dabei Kapitalertragsteuern erstatten, die sie in Wahrheit nie abgeführt hatten. Man stelle sich vor, jemand fordert eine Steuerrückzahlung für Geld, das er nie gezahlt hat – und der Staat zahlt anstandslos.

Der Gesamtschaden für die deutsche Staatskasse wird auf einen mutmaßlich zweistelligen Milliardenbetrag geschätzt. Geld, das dem deutschen Bürger gehört.

Banken, Händler, Investoren und Berater bedienten sich gemeinsam an diesem Selbstbedienungsladen. Und während der ehrliche Arbeitnehmer für jeden Cent Steuern lückenlos zur Kasse gebeten wird, verschwanden hier Milliarden – organisiert, kalkuliert und in Anzug und Krawatte.

Ein System, das die Falschen schützt

Bezeichnend ist, dass das Gericht sogar eine höhere Strafe verhängte, als die Staatsanwaltschaft überhaupt gefordert hatte. Selbst die Anklagebehörde schien sich mit dem Milde-Ritual bereits abgefunden zu haben. Wer sich fragt, warum das Vertrauen in Staat und Institutionen in Deutschland erodiert, findet hier eine Antwort im Reinformat.

Man vergleiche das nur mit der Härte, mit der der kleine Bürger behandelt wird, wenn er beim Finanzamt eine Kleinigkeit vergisst. Der Kontrast könnte kaum größer sein. Milliardenschäden werden mit Bewährung und einem symbolischen Betrag quittiert, während anderswo bei Bagatellen mit voller Wucht durchregiert wird.

Warum Sachwerte an Bedeutung gewinnen

Skandale wie dieser offenbaren ein tieferes Problem: Das Finanzsystem, wie es sich heute darstellt, ist ein Konstrukt aus Papier, Vertrauen und – wie man sieht – erheblicher krimineller Energie. Wer sein Vermögen ausschließlich in Aktien, Fonds oder komplexen Finanzprodukten hält, vertraut auf ein System, das offenbar auch von innen ausgehöhlt werden kann.

Physische Edelmetalle wie Gold und Silber kennen keine Cum-Ex-Tricks, keine Bilanzierungskniffe und keine windigen Steuererstattungskonstruktionen. Sie liegen im Tresor und gehören dem Besitzer – unabhängig davon, welche Bank gerade den nächsten Skandal produziert. Als solide Beimischung zu einem breit gestreuten Vermögen bleiben sie ein bewährter Anker der Vermögenssicherung.

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